Bitcoin’in 'Ayı Piyasası Sinyali' 3 Yıl Sonra Yeniden Kırmızıya Döndü

Bitcoin (BTC) ağı, yapısal büyümede bir daralma aşamasına girerek kritik bir teknik uyarı verdi. Geçtiğimiz ay yaklaşık %30 değer kaybeden varlık, Cuma günü 66.000 doların üzerinde dengelenmeye çalışsa da veriler uzun vadeli bir değişime işaret ediyor.

Alphractal tarafından yapılan analize göre, Bitcoin’in Uzun Vadeli Gerçekleşmiş Değer (Realized Cap) İvmesi, üç yıl aradan sonra ilk kez negatife döndü. Geçmiş piyasa döngülerinde bu sinyal negatife döndüğünde, uzun vadeli sermaye girişlerinin zayıflamasıyla birlikte varlık derin düzeltmeler veya uzun süreli ayı piyasaları yaşamıştı.

Bitcoin’in Sermaye Yapısındaki Değişim

Bitcoin’in uzun vadeli Gerçekleşmiş Değer İvmesi, ağa yeni sermaye girip girmediğini veya girişlerin yavaşlayıp yavaşlamadığını değerlendirmek için kullanılır.

Negatif bir okuma şu anlama gelir:

• Yeni sermaye girişleri zayıfladı veya durma noktasına geldi.
• Talep artık arzı aynı hızla karşılayamıyor.
• Ağın yapısal büyümesi bir daralma aşamasına geçti.

Alphractal, bu durumu Bitcoin’in arz-talep dinamikleriyle ilişkilendiriyor; yeni sermaye azalırken arzın mevcut kalması fiyat üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor. Kısa vadeli piyasa gürültülerini filtreleyen bu gösterge, aylara ve yıllara yayılan uzun vadeli sermaye davranışlarına odaklanır.

Kurumsal Alımlar Arzı Karşılamaya Yetmiyor

Alphractal kurucusu Joao Wedson, ETF'lerin birikim yapmasına ve büyük kurumların pozisyonlarını artırmasına rağmen, bu ilginin arzın talebi aştığı bir dönemi telafi etmeye yetmediğini belirtti. Veriler, mevcut döngünün sermaye girişlerinde yapısal bir zayıflama aşamasına girmiş olabileceğini gösteriyor.

Küresel Belirsizlik Endeksi Rekor Seviyede

Bu on-chain (zincir üstü) sermaye trendleri, alışılmadık derecede yüksek bir makroekonomik belirsizlik ortamında gerçekleşiyor. CryptoQuant verilerine göre, Küresel Belirsizlik Endeksi; 11 Eylül saldırıları, 2008 finansal krizi ve Covid-19 pandemisi dönemlerinde görülen seviyeleri aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Analistler, piyasaların yön bulmakta zorlandığını ve sermayenin daha temkinli hareket ettiğini vurguluyor. Jeopolitik, ekonomik ve siyasi baskıların aynı anda aktif olması, yüksek oynaklığın (volatilite) geçici bir durumdan ziyade piyasanın kalıcı bir özelliği haline gelmesine neden olabilir.